(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月8日，廈門吉宏科技股份有限公司（簡稱“吉宏股份”）近日通過上市聆訊，準(zhǔn)備在港交所上市。該公司已于2016年在深交所上市，一旦在港交所上市，將形成A+H股的格局。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)與盈利特征分析
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺(tái)（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，吉宏股份近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出典型的周期性特征。2022-2024年期間，公司營收呈現(xiàn)"倒V型"走勢(shì)，從53.76億元增長至66.95億元后又回落至55.29億元，反映出跨境電商行業(yè)的波動(dòng)性。值得注意的是，公司毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，三年間維持在40%-46%區(qū)間，顯著高于行業(yè)平均水平，這主要得益于其差異化的業(yè)務(wù)模式。
盈利指標(biāo)方面，公司年內(nèi)利潤從2022年的1.72億元提升至2023年的3.32億元，但在2024年回落至1.84億元，利潤率相應(yīng)從3.2%升至5%后又降至3.3%。這種波動(dòng)與行業(yè)周期及公司戰(zhàn)略調(diào)整密切相關(guān)。2025年第一季度數(shù)據(jù)顯示積極信號(hào)，營收同比增長11.55%，凈利潤增幅達(dá)38.21%，扣非凈利潤增長51%，表明公司正在走出調(diào)整期。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)型態(tài)勢(shì)
吉宏股份已形成跨境社交電商與包裝業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。2024年數(shù)據(jù)顯示，跨境社交電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收33.66億元，雖同比下降20.93%，仍占總營收的60.9%；包裝業(yè)務(wù)收入21億元，同比增長0.14%，占比38%。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使公司兼具高增長的電商屬性與穩(wěn)定的包裝業(yè)務(wù)支撐。
深入分析電商業(yè)務(wù)下滑原因，主要受全球消費(fèi)市場(chǎng)疲軟及跨境電商政策調(diào)整影響。而包裝業(yè)務(wù)的穩(wěn)定表現(xiàn)，則體現(xiàn)了其在產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎(chǔ)性地位。值得關(guān)注的是，公司2025年一季度業(yè)績回升，可能預(yù)示著電商業(yè)務(wù)調(diào)整已初見成效，新的增長動(dòng)能正在形成。
雙資本平臺(tái)戰(zhàn)略解析
吉宏股份選擇在深交所上市八年后赴港上市，這一戰(zhàn)略決策包含多重考量。從融資渠道看，H股上市將拓寬公司國際融資通道；從品牌影響看，雙重上市有助于提升國際知名度；從業(yè)務(wù)發(fā)展看，香港資本市場(chǎng)更利于跨境電商企業(yè)的國際化布局。
"A+H"架構(gòu)將使公司同時(shí)享有內(nèi)地資本市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)和香港市場(chǎng)的國際化便利。這種資本布局在當(dāng)前跨境電商行業(yè)整合期尤為重要，既可為公司提供資金保障，又能增強(qiáng)抵御行業(yè)波動(dòng)的能力。招股書顯示，募集資金將用于海外倉建設(shè)、IT系統(tǒng)升級(jí)等，直接支持核心業(yè)務(wù)發(fā)展。
行業(yè)前景與挑戰(zhàn)
跨境電商行業(yè)正處于深度調(diào)整期。一方面，全球電商滲透率持續(xù)提升，東南亞等新興市場(chǎng)增長迅速；另一方面，貿(mào)易政策變化、物流成本上升等因素加劇行業(yè)競(jìng)爭。吉宏股份43.8%的高毛利率顯示其具備較強(qiáng)的成本管控和溢價(jià)能力，這是應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)的重要優(yōu)勢(shì)。
未來發(fā)展需關(guān)注三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是海外倉等基礎(chǔ)設(shè)施的布局進(jìn)度；二是社交電商模式的創(chuàng)新升級(jí)；三是包裝業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮。公司2025年一季度的業(yè)績回升表明調(diào)整措施已初見成效，但能否持續(xù)改善仍需觀察后續(xù)季度表現(xiàn)。
總結(jié)與展望
吉宏股份此次赴港上市是其發(fā)展歷程中的重要戰(zhàn)略舉措。通過分析可見，公司具有業(yè)務(wù)模式差異化、盈利能力突出等優(yōu)勢(shì)，但也面臨行業(yè)周期性波動(dòng)的挑戰(zhàn)。雙資本平臺(tái)的形成將為其提供更充足的資源應(yīng)對(duì)行業(yè)變革。
展望未來，跨境電商行業(yè)將進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營階段。吉宏股份需要把握三個(gè)關(guān)鍵：一是強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性，二是深化社交電商創(chuàng)新，三是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。此次港股上市若能順利實(shí)施，將為公司下一階段發(fā)展提供重要助力。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其海外擴(kuò)張戰(zhàn)略執(zhí)行情況及新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的培育成效。
